「信用管制就到這裡」營建股翻身？三大族群受矚目　專家：利空見頂不等於房市解禁

M傳媒房產中心／M編

央行總裁楊金龍日前表示，選擇性信用管制「就到這裡」，市場隨即解讀，房市政策短期內再加碼的機率降低，也讓沉寂許久的營建、資產與代銷族群重新受到資金關注。

不過，房市政策「不再加重」，不等於現有管制全面解除。第二戶貸款成數、寬限期限制、銀行不動產授信控管，以及新青安貸後查核等措施，目前仍持續存在。

因此，這波營建股反彈，比較像是政策利空暫時見頂後的信心回補，還不能直接解讀成房市已經重新進入多頭。

市場人士指出，近年台股強、房市弱，營建族群同時受到交易量下滑、銀行授信收緊與推案去化放慢影響。楊金龍的說法，至少讓市場排除央行短期內再祭重手的部分疑慮，資金也開始重新檢視被壓抑已久的營建股價值。

但接下來真正決定股價能否延續的，不是央行一句話，而是企業基本面能否跟上。

目前市場主要關注三類營建相關族群。

第一類，是具科技產業與區域人口題材的中南部建商。

隨著半導體、科學園區及科技產業持續投資，中南部部分區域仍具就業人口與自住需求支撐。京城、永信建等建商，因推案區域集中南部，容易被市場歸類為科學園區及科技產業外溢概念股。

不過，科技設廠並不代表周邊所有建案都能受惠。真正要觀察的，仍是建案距離、區域供給量、實際入住人口，以及公司未來完工入帳時程。

如果只有題材、沒有成交，科技概念仍可能停留在股價想像。

第二類，是品牌、土地庫存與完工入帳相對穩定的指標建商。

國建、冠德、華固、遠雄、長虹等大型建商，通常具有品牌、土地庫存、跨區推案及較完整的財務調度能力。在市場量縮時，品牌與資金能力確實可能提高消費者及銀行的接受度。

但大型建商也不是完全不受打房影響。

未來獲利仍要看建案能否如期完工交屋、預售去化是否穩定，以及土地與營造成本能否控制。若完工量大，卻遇上銀行鑑價收緊或買方貸款不足，也可能延後認列或增加解約風險。