韓國股災會拖垮台灣？台股先受震盪，房市則看這個是否反轉
M傳媒/綜合報導
2026年7月13日，韓國股市爆發歷史罕見的槓桿信用盤連環爆倉危機，韓國綜合指數（KOSPI）單日重挫逾9%，較6月歷史高點累計回調逾25%，正式跌入技術性熊市。這場被市場形容為「黑色星期一」的股災，對台灣股市與房市可能產生哪些影響？以下從連動路徑與後續效應逐一拆解。
一、韓國股災是怎麼發生的？
導火線：AI記憶體股高處不勝寒
7月13日，韓國科技巨擘SK海力士單日暴跌逾15%，創下18年來最大單日跌幅；三星電子同步重挫逾10%。這兩大巨頭合計占韓股總市值高達6成，導致大盤命運被這兩隻股票綁架，形成全球主要股市中絕無僅有的畸形結構。
根本原因：槓桿ETF引爆「機械式死亡螺旋」
今年5月27日，韓國一口氣推出16檔追蹤三星與海力士的個股型2倍槓桿ETF。這項產品讓散戶也能輕易使用槓桿，短短幾週規模從30億美元暴增至91億美元，持有者中高達92%是散戶。
問題在於，槓桿ETF為了維持每日「2倍績效」的承諾，當標的股票下跌時，就必須賣出更多股票來維持槓桿比率——跌得越深，賣得越多；賣得越多，又把跌勢推向更深處。這種「機械式賣壓」形成下跌循環，搭配散戶融資斷頭，最終引爆了全市場的連環爆倉。
據統計，韓國全市場已有超過120萬個槓桿帳戶觸及保證金追繳線，估計32萬至46萬戶被強制平倉、本金歸零。韓國股市今年已7度觸發熔斷機制。
二、對台灣股市的影響：短期震盪，但結構不同
（一）台股已受波及
7月13日，台股原本因颱風假後補漲，開盤一度暴漲近千點，但隨著韓股賣壓擴大，最終僅小漲25點作收，千點漲幅幾乎歸零。這顯示韓股崩跌確實對台股形成外圍壓力。
外資流向也印證了這點。今年上半年，南韓股市高居外資流出榜首，累計淨流出達708億美元；台灣股市緊隨其後，錄得296億美元淨流出。外資撤離亞洲科技股的趨勢已然成形。
（二）謝金河點名：兩大族群壓力最大
財信傳媒董事長謝金河指出，隨著全球高槓桿交易急速降溫，市場資金將從「題材炒作」回歸「企業獲利表現」。他特別點名台灣光通訊與面板股兩大族群，今年以來大舉炒作但尚未看到實際業績，在失去熱錢支撐後，修正壓力恐將「大到破表」。
（三）台股與韓股結構不同，不宜直接類比
儘管受到波及，專家普遍認為台股不宜直接把韓股的系統性風險套用過來。主要原因在於：
-
台股的成交結構並未過度集中在少數大型股與槓桿商品
-
台股整體融資維持率仍在相對安全區間，尚未看到全面斷頭潮的條件
