ECB本週預期升息1碼！專家示警停滯性通膨風險 對台灣央行/房市影響？
M傳媒／綜合報導
歐洲央行（ECB）預定台北時間11日晚上8點45分公布最新利率決策，外界幾乎認定將升息1碼，旨在通膨與經濟走弱之間尋求平衡。專家示警，歐元區停滯性通膨的可能性持續增加。
ECB升息背景：通膨飆高、經濟放緩
根據路透5月29日至6月3日間調查80位經濟學家，當中74人預測ECB將升息1碼，占受訪比率逾9成，高於一個月前的85%。
歐元區5月通膨率3.2%，明顯高於ECB目標2%，扣除能源與食物後的核心通膨率上升至2.5%。伊朗戰爭推升能源成本的影響，正不斷反映在整體物價上。荷姆茲海峽恢復正常通航遙遙無期，ECB傾向緊縮貨幣政策來抑制通膨壓力。
與此同時，歐元區經濟成長動能不斷減弱，採購經理人指數（PMI）與官方數據均顯示區內景氣放緩。逾6成受訪專家預期ECB在9月可能再升息一次，但大幅升息空間仍有限。
專家對全年經濟成長率預測下修至0.7%，為2023年來最疲弱經濟展望。三分之二專家認為歐元區面臨低成長、高通膨與高失業並存的停滯性通膨風險正持續增加。
對台灣央行的三大影響
歐洲央行升息對台灣央行的影響，可從三個層面分析：
影響一：全球貨幣政策分歧加劇，央行決策更複雜
目前主要央行貨幣政策已明顯分歧：美國聯準會預期持續降息，ECB升息，日本央行維持升息立場，中國人行則延續寬鬆基調。這種「政策脫鉤」可能擾亂全球資本流動，加劇市場波動。
對台灣央行來說，國際環境愈複雜，決策難度愈高。央行在2025年10月的報告中已指出，全球經濟面臨諸多不確定性，包括「主要央行貨幣政策走向分歧與財政風險升溫」。ECB此次升息若引發資金流向變化，央行必須密切關注對新台幣匯率與國內金融市場的影響。
影響二：輸入性通膨壓力可控，但油價是變數
央行過去曾表示，儘管油價上漲與新台幣貶值，但新台幣對美元仍維持年增升值趨勢，有助緩解輸入性通膨壓力。截至目前，輸入性通膨在台灣尚未成為令人擔憂的問題。
不過，ECB升息背後的主因是能源價格飆漲。布蘭特期油較伊朗戰爭前高出逾4成，專家預期下半年每季通膨率將維持3.3%。如果油價持續高檔，台灣的輸入性通膨壓力可能逐漸浮現，這是央行必須關注的風險。
